Berechnung des beizulegenden Zeitwerts Mit einem Wachstum

Unsere Investitionen Reise dreht sich um Finden der Fair Value einer Stammaktie. Wenn Sie Aktien, die billiger als seinem beizulegenden Zeitwert finden sind, ist es wahrscheinlich ein Kauf. Wenn Ihre Lagerhaltung steigt weit über dem errechneten Fair Value, ist es höchstwahrscheinlich eine zu verkaufen. Dieser Fair Value ist nicht konstant, schwankt aufgrund mehrerer Faktoren aus Zins-Bewegung und zu den Rohstoffpreisen.

Zuvor erklärte ich, dass der Fair Value (Verkaufspreis) einer Aktie, wenn ihre P / E 13,4 Treffern ist. Dies ermöglicht Investoren eine Rendite von 7,45%, was 3% über dem aktuellen Rendite einer 10 jährigen Staatsanleihe ist. Wir verwenden 10 Jahre Treasury-Anleihe als Proxy für unsere "freien Risiko" Zinssatz. Nun, offensichtlich haben Sie viel mehr Aktien zu einem P / E von mehr als 13,4, manche so hoch wie 30 geschätzt gesehen. Sind sie überbewertet? Nicht unbedingt, da mein P / E-Berechnung annehmen, eine 0% Wachstum.

Wie Sie vielleicht wissen, wird das Ergebnis nicht konstant bleiben die ganze Zeit. Google nicht vor einem Jahrzehnt existiert und es jetzt harkt in Milliarden von Dollar an Gewinn. Also, wie wir schätzen Unternehmen mit einer wachsenden Verdienstmöglichkeiten? Nun, ich normalerweise nicht davon ausgehen, das Wachstum bei der Berechnung der Fair Value, aber ich werde einen Stich an der es heute ergreifen.

Denn jetzt, Lasst uns die Dinge wirklich einfach. Wir gehen davon aus, dass EPS für das laufende Jahr 1,00 $ ist. Darüber hinaus werden verdiente Wachstum von 10% für die nächsten 5 Jahre sein und bleiben dann konstant danach. Ich denke, das ist eine realistische Annahme. Die Vorhersage verdienen Wachstum jenseits der 5 Jahre ist wie die Vorhersage, wer der nächste Präsident sein wird 5 Jahre im Voraus.

Nun ist unser nächster Schritt, dass die konstante EPS nach 5 Jahren des Wachstums bestimmen. Mit EPS von 1,00 $, 5 Jahre ab jetzt, wird in EPS bei 1,61 $ kommen. Also, wenn wir diese wieder in die Gegenwart zu bringen, wie viel das ist $ 1,61 wert? Bitte beachten Sie, dass 1,61 $ ist jetzt mehr wert als 1,61 $ in fünf Jahren. Mit einem 4,5% Diskontsatz, dass 1,61 $ für zukünftige Ertragskraft ist es wert $ 1,29 je Aktie heute.

Deshalb im Wesentlichen vor, wird das Unternehmen $ 1,29 verdienen ständig mit 0% Wachstum. Mit einem P / E von 13,4, hat das Unternehmen einen fairen Wert von 17,32 $. Zu diesem Preis ist das Unternehmen auf 17,3 geschätzt Trailing P / E Ratio. Sie können ähnliche Übung an andere Unternehmen mit höherem Wachstum zu tun. Du wirst herausfinden, dass einige von ihnen bei einem P / E von 30 oder mehr mit dem Wachstum Annahme hinein gebaut werden bewertet....